Bo Rusija nova zvezda trgov v razvoju?

Novi ameriški predsednik Donald Trump je v svojih predvolilnih nastopih namigoval na možnost odprave oziroma ublažitve sankcij proti Rusiji. To se je lepo pokazalo tudi v rasti ruskega delniškega indeksa RTS, ki je v mesecu dni po Trumpovi zmagi pridobil kar 17,2 odstotka (merjeno v evrih).

Vendar to ni edini razlog za visoko rast delniških tečajev v Rusiji. Indeks RTS je leta 2016 pridobil kar 57,5 odstotka. Rast cene surove nafte (leta 2016 se je cena zvišala za 49,4 odstotka), apreciacija rublja (proti evru je pridobil 17,9 odstotka) ter pričakovanja glede ponovne gospodarske rasti so bili trije dejavniki, ki so poskrbeli za 25,8-odstotno rast indeksa RTS od začetka leta pa do dneva volitev ameriškega predsednika.

Višja cena nafte je pripomogla k stabilizaciji ruskega proračuna. Močnejši rubelj je z restriktivno monetarno politiko centralne banke odločilno vplival na znižanje stopnje inflacije s 12,9 odstotka decembra 2015 na 5,4 odstotka decembra 2016, kar je pozitivno vplivalo na rast realnih plač. Višje plače pa pozitivno učinkujejo na povečanje domače potrošnje in posledično na rast BDP.

Ruski minister za gospodarstvo je napovedal, da se je državi v zadnjem lanskem kvartalu po dveh letih le uspelo rešiti iz recesije in je tudi zvišal napoved o pričakovani rasti BDP za leto 2017 na dva odstotka, medtem ko je konsenz analitikov v Bloombergu 1,1-odstotna rast. Seveda pa vse to velja ob predpostavki, da se bodo cene surove nafte še naprej gibale na ravneh nad 50 dolarjev za sod (nafta WTI). Glavni problem Rusije je še vedno prevelika odvisnost gospodarstva od prodaje naravnih virov in njihovih cen na globalnih trgih (predvsem nafta in naravni plin).

Ali nam bo leto 2017 spet postreglo s tako visokimi donosi na ruskem delniškem trgu, je še prezgodaj soditi, vsekakor pa je razmerje med tveganjem in nagrado še vedno nagnjeno v prid ruskim delniškim naložbam.