Pogled vlagateljev v tehnološkem sektorju je spremenljiv

Delnice podjetij iz tehnološkega sektorja se letos izkazujejo za zelo nestanovitne. Ob objavah pozitivnih rezultatov delnice nadpovprečno zrastejo in nasprotno ob slabih rezultatih. A vendarle le ni vedno tako. To kaže na zelo spremenljiva pričakovanja investitorjev.

Omenjeno je jasno razvidno v trenutnem obdobju objav poslovnih rezultatov, ki se je začelo razmeroma dobro, predvsem zaradi rezultatov Googla in Netflixa, ki sta neposredno po objavi zabeležila dvomestno rast. Investitorje je pozitivno presenetil tudi Intel, ki je objavil solidne rezultate kljub dejstvu, da je trg osebnih računalnikov bolj kot ne v upadu.

Na krilih rezultatov teh podjetij so zaletavi investitorji v prvem tednu objav (sredina julija) zvišali vrednost indeksa S & P 500 Technology za skoraj pet odstotkov. Evforija, ki se je pojavila na trgu, je vodila v porast tudi tistih podjetij, ki rezultatov še niso objavila. Med njimi sta bila tudi velikana Apple in Microsoft.

A hitro se je zgodilo, da je investitorje zalil hladen tuš in jih postavil na trdna tla. Objavi omenjenih podjetij sta bili malo nad pričakovanji analitikov, a še zdaleč ne tako bleščeči, da bi upravičili rast, ki sta jo v tem času dosegli zaradi rasti celotnega tehnološkega sektorja. Investitorji so razočaranje pospremili z znižanjem vrednosti obeh delnic.

A kaj se je pravzaprav zgodilo? Zakaj je v prvem primeru pozitivna objava vodila v zelo visoko rast, v drugem pa v padec vrednosti? Pomembno vlogo pri določanju vrednosti delnic tehnoloških podjetij imajo tudi smernice, ki jih objavljajo podjetja sama. Po mnenju investitorjev je Apple v preveč odvisen od svojega telefona, investitorji pa nimajo na voljo podatkov o razvoju novih modelov, zato ne morejo oceniti, kako uspešna bo prodaja prihodnjega modela v primerjavi s trenutnim. Po drugi strani pa je bil tudi Microsoftov nakup Nokijine mobilne divizije popolnoma zgrešena investicija in investitorji so se tudi v tem primeru ustrezno odzvali.

Vrednost indeksa S & P 500 Technology se je po tednu skoraj petodstotne rasti teden pozneje znižala za več kot dva odstotka. A analitiki ugotavljajo, da so tehnološke delnice še vedno zanimive, čeprav celoten trg raste že sedmo leto zapored. Tehnološke delnice so povprečno trenutno vrednotene s 25-odstotnim diskontom glede na zgodovinski P/E. Hkrati pa analitiki opozarjajo, da morajo svoj izbor, tudi zaradi ekstremov, ki smo jim bili priča, graditi na temeljih posameznega podjetja. S tem med vrsticami odsvetujejo investicijo v različne sklade ETF, predvsem tiste, ki posnemajo sestavo določenega trga ali sektorja.