S poenotenjem trga kapitala do financiranja podjetij

Bruselj – Evropska komisija bo septembra objavila akcijski načrt z nekaterimi konkretnimi koraki za vpeljavo tako imenovane Unije kapitalskih trgov, je v ponedeljek povedal Jonathan Hill, komisar, ki je pristojen za finančne storitve in finančno stabilnost. Kapitalska unija, ki je ena od prednostnih nalog komisije, naj bi zaživela v prihodnjih štirih letih in predvsem olajšala podjetjem dostop do virov financiranja

»Izteka se obdobje posvetovanj, od predstavnikov finančne industrije, institucionalnih investitorjev, organizacij manjših vlagateljev, podjetij, potrošnikov smo dobili več kot 700 odzivov. Obiskali smo tudi večino od 28 držav članic – do poletja nameravamo govoriti z vsemi. »Moj splošni občutek je, da je podpora tej pobudi velika, imamo podporo članic na ministrski ravni, ljudje iz finančne dejavnosti jo podpirajo, prav tako evropski parlament,« je povedal Hill.

Za pospešitev gospodarskega okrevanja

Unija kapitalskih trgov je korak naprej na področju enotnega trga, ki ga želi komisija pod vodstvom Jean-Clauda Junkerja narediti predvsem zato, da bi pospešila gospodarsko okrevanje v Evropski uniji. »Bolje po povezala prihranke z rastjo. Varčevalcem in vlagateljem bo ponudila boljše priložnosti in večje donose. Podjetja bodo imela večjo izbiro načinov financiranja v različnih fazah rasti,« je prepričan komisar Hill.

Večja integriranost kapitalskih trgov je glavna pot, po kateri lahko presežemo težave, v katerih je evropski finančni sistem in so posledica finančne krize. »Posebno problematično je financiranje podjetij, saj so banke zaradi znanih problemov zmanjšale svojo posojilno aktivnost.

To je posebno očitno v članicah, kjer je bil bančni sistem najbolj prizadet in kjer imajo tudi sicer slabše razvit kapitalski trg,« je povedal Hill. Komisar je tudi prepričan, da bo ustvarjenje enotnega trga kapitala skupaj z odpravo ovir za čezmejna vlaganja pomagalo pri zapiranju tega razkoraka in da bodo v novi ureditvi največ pridobile ravno države, ki na svojem ozemlju nimajo velikih finančnih središč.

Nejasna pot

Kakšna konkretno bo pot v kapitalsko unijo, še ni jasno. Komisija se zaveda, da so razlike v regulativi in tudi mentaliteti posameznih finančnih okolij v Evropski uniji tako velike, da poenotenje v enem zamahu ne pride v poštev. »Ni nujno, da prav vse stvari rešujemo s skupno zakonodajo, tudi trg bo pokazal, kjer je poenotenje mogoče prej in kje kasneje,« je povedal Hill. Zagotovo ne bo kmalu popolnega poenotenja pri reguliranju kapitalskih trgov – komisija ne namerava predlagati enotnega nadzornika na evropski ravni (kot je ECB na področju bank območja evra).

V akcijskem načrtu bo evropska komisija zelo verjetno predlagala spremembe na nekaterih področjih, ki so že predmet skupne regulacije in za katere se je pokazalo, da po mnenju uporabnikov ne prispevajo k učinkovitosti skupnega trga kapitala. Takšen primer je direktiva o prospektu, kjer naj bi bolj jasno določili, kako mora izdajatelj vrednostnih papirjev razkriti podatke, da bodo vlagatelji v vsej EU v primerljivem položaju. Pretresli naj bi tudi zavarovalniška pravila Solventnost 2, saj višje kapitalske zahteve pri naložbah v delnice zavarovalnice ovirajo, če bi želele vlagati v podjetniški sektor.

Enotna pravila naj bi uvedli tudi na področju sekuritizacije (izdajanja finančnih produktov na podlagi instrumentov, kot so posojila), kjer želi komisija povrniti zaupanje vlagateljev tako, da bi posredniki ponujali »preproste in pregledne« naložbe.