So se trgi v razvoju naveličali konsolidacije?

Agregatni indeks MSCI trgov v razvoju, merjen v ameriških dolarjih, se je v zadnjih petih letih konsolidiral in relativno precej zaostal za donosnostjo delniških indeksov razvitih trgov.

Trenutno stanje držav v razvoju po vseh teh letih stranskega trenda pa še zdaleč ni rožnato. V Rusiji je gospodarska aktivnost pod pritiskom sankcij Zahoda in padajoče cene nafte, ta trend naj bi se po napovedih Royal Dutch Shella še nadaljeval.

Neprijetno makroekonomsko okolje imajo tudi v Turčiji, saj se spopadajo s kombinacijo ohlajanja gospodarstva in relativno visoko inflacijo, ki preprečuje tamkajšnji centralni banki izvajanje ekspanzivne monetarne politike. Poleg omenjenega bi Turčija zelo potrebovala eksterno financiranje, hkrati pa ima zelo malo deviznih rezerv, kar še povečuje njeno ranljivost.

Na drugi strani Atlantika se Brazilija prav tako spopada z visoko inflacijo, ki pa jo spremlja restriktivna fiskalna politika, ki v kombinaciji s padajočimi cenami surovin počasi duši gospodarstvo. Dodaten dvom vlagateljem vzbujajo politična nestabilnost in objavljeni negativni obeti za državni dolg bonitetne agencije S&P.

Nekoliko bolje kaže državam v Aziji, kjer izstopata Kitajska in Indija. Na kitajskih borzah, ki so kljub trenutnemu padcu letos še zmeraj najbolj donosne, je mogoče opaziti povečano volatilnost tečajev, ki odražajo dvom o nadaljnji gospodarski rasti in ukrepih, ki jih pristojne institucije izvajajo za ublažitev negativnega razpoloženja vlagateljev.

Bolje kaže Indiji, kjer je gospodarska aktivnost solidna. Precej ugodno je tudi makroekonomsko okolje, ki se kaže v kombinaciji nizke inflacije in kratkoročno negativnega momenta makroekonomskih objav, kar bi v prihodnosti lahko privedlo do ekspanzivnih ukrepov tamkajšnje centralne banke.