Obveznice so bolj izpostavljene spremembam bonitetnih ocen kot delnice

Analitiki se bolj kot na bonitetno oceno ozirajo na komentarje ob njej.

Objavljeno
08. avgust 2014 20.35
USA/
M. B., gospodarstvo
M. B., gospodarstvo

»Na splošno znižanja bonitetnih ocen pritegnejo večjo pozornost vlagateljev in bolj vplivajo na ceno delnice kot primerljiva zvišanja, za spremembo pa so bolj občutljive delnice družb nižjih bonitetnih razredov,« pojasnjuje vpliv bonitetnih ocen na nakupne in prodajne odločitve Blaž Hribar, vodja analiz v NLB Skladih.

Bonitetna ocena je praviloma zelo kakovostna zastonjska informacija za vlagatelje, z naložbenega vidika pa so pomembni predvsem morebitna napovedana sprememba in razlogi zanjo, pravi Hribar. V NLB Skladih v analizo za oceno kreditnega tveganja vključujejo tudi bonitetne ocene vodilnih svetovnih bonitetnih hiš. »Zaupamo jim približno enako kot revidiranim letnim poročilom, to je precej.

Drugače ravnajo v Alti. Vodja analiz Sašo Stanovnik pojasnjuje, da si s tem podatkom pomagajo le pri vlaganjih v obveznice. »Ocene svetovnih bonitetnih hiš uporabimo kot preliminarno hitro selekcijo, bolj se zanašamo na komentarje in mnenja o ključnih tveganjih, ki so podani zraven,« pravi Stanovnik.

Bonitetne ocene so po njegovem mnenju eden ključnih dejavnikov, ki vplivajo na gibanje korporativnih in državnih obveznic, vpliv na posamezne delnice pa je bistveno manjši. Razen če so pri ocenah podjetij z najnižjimi bonitetnimi ocenami drastične spremembe, se strinjata sogovornika. »Podjetja z nizkimi bonitetnimi ocenami so namreč v neugodni finančni situaciji in morebitno zvišanje ali znižanje kreditnega tveganja oziroma bonitetne ocene ima močan vpliv na verjetnost preživetja družbe in s tem ceno njene delnice,« pojasnjuje Hribar.

Izpostavlja še pomen (ne)pričakovanosti spremembe bonitetne ocene na odziv delnice nekega podjetja. Če so vzroki za to že prej znani (pogosto je tako), če na primer izvirajo iz okolja, je vpliv spremembe bonitete lahko tudi zanemarljiv, saj je ta pričakovana. Dejavnik je že ustrezno vključen v ceno dolga oziroma delnice. Če pa analitiki bonitetne hiše ob izvedbi skrbne analize naletijo na nova dejstva in je javnost z njimi prvič seznanjena z objavo spremembe bonitetne ocene, je učinek na ceno zadolževanja družbe in njene delnice velik